Необходимым условием эффективного управления процентными ставками является отказ от регулирования курса рубля к иностранным валютам. Переход к режиму плавающего валютного курса будет завершен до конца 2014 года. В рамках нового режима Банк России откажется от проведения операций на внутреннем валютном рынке в целях воздействия на валютный курс.
Банк России признает, что в 2014 году развитие российской экономики существенно отклонилось от базового прогноза (были установлены цели по инфляции на уровне 5%). Но несмотря на ожидаемое в 2014 году превышение инфляцией цели под действием внешних факторов, реализуемая денежно-кредитная политика формирует необходимые условия для стабилизации курсовых и инфляционных ожиданий, восстановления склонности населения и компаний к сбережению средств в форме банковских депозитов и достижения цели по инфляции на уровне 4% в среднесрочной перспективе при отсутствии дополнительных шоков.
По текущим оценкам МВФ, прирост мирового ВВП составит 3,3% в 2014 году, как и годом ранее. При этом ситуация в мировой экономике неоднородна: если в США в течение 2014 года происходило уверенное восстановление деловой активности, то в странах - ключевых торговых партнерах России, к которым относятся европейские страны, страны СНГ и Китай, наблюдались менее благоприятные тенденции. По итогам 2014 года чистый отток частного капитала оценивается на уровне 128 млрд. долларов США, что значительно выше прогноза. На 1.11.2014 стоимость бивалютной корзины составила 46,80 рубля, увеличившись на 22,4% по сравнению с началом года.
В соответствии с базовым сценарием в 2014 году прогнозировалось увеличение инвестиций в основной капитал на 3,0%, однако по итогам года их объем может сократиться на 3,3%. Ослабление рубля, вызванное неблагоприятными внешнеэкономическими событиями, привело к ускорению роста цен не только на ввозимые, но и на многие отечественные товары и услуги, при производстве которых используются импортные сырье, материалы и комплектующие. Базовая инфляция ускорилась с 5,6% в декабре 2013 года до 8,4% в октябре 2014 года.
В данном документе рассмотрено пять сценариев развития российской экономики в период 2015 - 2017 годов, формирующих различные условия проведения денежно-кредитной политики.
При негативном сценарии цена на нефть сократится до 80 долларов США за баррель и сохранится на данном уровне до конца 2017 года.
В рамках базового сценария развития прогнозируется повышение цены на нефть до 94 - 96 долларов за баррель к середине 2015 года и ее последующее снижение до 90 долларов за баррель к концу 2017 года.
Ожидается, что инфляция сохранится на повышенном уровне до конца первого квартала 2015 года и далее начнет снижаться. Ее значительное замедление к концу 2015 года будет во многом обусловлено уменьшением влияния на цены отдельных групп продовольственных товаров ограничений на импорт, введенных в 2014 году, по мере налаживания поставок продовольственных товаров из стран, не входящих в санкционный список, и роста выпуска импортозамещающих производств.
С учетом характера и длительности действия факторов со стороны предложения, вызвавших ускорение инфляции в 2014 году, а также распределенного во времени воздействия на динамику цен со стороны денежно-кредитных условий прогнозируется снижение инфляции по итогам 2015 года до 6,2 - 6,4%. Далее ожидается ее замедление до целевого уровня: по оценкам, к концу 2017 года инфляция составит 4,0 - 4,6%
В 2017 году прогнозируется оживление экономической активности. Слабый внутренний спрос обусловит слабую динамику импорта. В 2017 году темпы роста импорта восстановятся до уровня около 3%, в то время как темпы роста экспорта не превысят 1,6%.
Помимо отраженных выше, Банком России был рассмотрен стрессовый сценарий, в котором предполагается снижение цен на нефть до 60 долларов США за баррель к концу 2015 года (с последующим восстановлением до 80 долларов США за баррель к концу 2017 года), вероятность которого оценивается как низкая. При таком сценарии прогнозируется, что темпы роста ВВП снизятся до -(3,5% - 4,0%) в 2015 году. При этом инфляция составит 7,5 - 8,0% в 2015 году и 4,0 - 4,5% в 2016 - 2017 годах.
